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共同藥業IPO疑云:供應商與客戶高度重合
2020-05-16 09:01 作者:伍月明 來源:中國經營網

本報記者 伍月明 廣州報道

盡管共同藥業聲明客戶與其供應商高度重合有其合理性,但其招股書披露的信息仍引起多方質疑。4月30日,湖北共同藥業股份有限公司(以下簡稱“共同藥業”)發布了關于首次公開發行股票并在創業板上市招股說明書。

據招股書顯示,天津市醫藥集團有限公司(簡稱“天藥集團”)、廣東溢多利生物科技股份有限公司(簡稱“溢多利”,300381.SZ)、湖北丹澳藥業有限公司(簡稱“湖北丹澳”)、天津華津制藥有限公司(簡稱“華津制藥”)和浙江仙居君業藥業有限公司(以下簡稱“仙居君業”)既是公司IPO期間的前五大客戶,又是前五大供應商。

《中國經營報》記者注意到,除了上述情況以外,共同藥業還出現了要向同一對象既采購又銷售同樣產品的現象。

采購和銷售業務重合,共同藥業如何維持其業務的獨立性?向同一對象采銷同一產品是否具有合理性?針對這一疑問,記者致電致函共同藥業,截至發稿,未得到回復。

此外,盡管共同藥業業績在報告期內穩定上升,然而,其應收賬款與短期借款數額卻大幅增加,2019 年末應收賬款余額較2018 年末增加73.62%。

采銷“同一產品”

公開資料顯示,共同藥業成立于2006年,是一家專業從事甾體藥物原料研發、生產及銷售的高新技術企業,主要產品為甾體藥物生產所需的起始物料和中間體。

甾體藥物主要包括皮質激素、性激素和孕激素以及其他類,它們是在研究哺乳動物內分泌系統時發現的內源性物質,在維持生命、調解性功能、機體發育、免疫調解、皮膚疾病治療及生育控制方面具有明確的作用。

記者注意到,共同藥業前五大客戶和前五大供應商高度重合。在共同藥業2017年~2019年的前五大客戶榜單中,天藥集團兩次居為首位,溢多利、仙居君業、華津制藥、湖北丹澳也均為“??汀?。與之相較的是同時期的前五大供應商名單中,溢多利、仙居君業、華津制藥以及湖北丹澳也均榜上有名。

對于這一商業模式,共同藥業表示,主要是三大原因導致,其一,主要與發行人所處的甾體藥物行業產業鏈較長,專業化分工有關,具有行業普遍性;其二,利用自身渠道資源進行部分非自產產品的銷售業務所導;其三,集團型客戶或供應商的各交易主體實際處于產業鏈不同環節,但因同一控制下合并披露口徑所導致。

對此,對比共同藥業所提到的同行業可比公司賽托生物,盡管賽托生物在2019年報中隱去了客戶以及供應商的名稱,但在其情況說明中提及仙琚制藥為其第二大供應商,同時也為其第一大客戶。除此以外,并未發現其他供應商與客戶重合以及采銷同一產品的事宜。

此外,記者梳理發現,共同藥業存在向同一對象既采購又銷售同一產品的現象。例如,2017年,共同藥業向天藥集團銷售雄烯二酮、9-羥基-雄烯二酮等產品,銷售額為9021.79萬元,占營收的27.04%,然而,2018年,共同藥業又向其采購產品植物甾醇、9-羥基-雄烯二酮,采購金額為2319.67萬元,占營收的6.41%。

據招股書披露,9-羥基-雄烯二酮屬于共同藥業的非自產的產品,而這在業內看來,通過轉手倒賣非自產產品,有著賺差價的意味。報告期內,公司的營業收入由自產產品與上述非自產產品構成,其中,非自產產品2017年~2019年的收入占比呈現上升趨勢。

彼此數據“打架”

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